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　　央廣網北京5月24日消息（記者張棉棉）據中國之聲《新聞晚高峰》報道，2014年，中國互聯網公司掀起赴美上市潮，全年有阿里、京東、獵豹等12家企業在納斯達克或紐交所IPO。2015年則是回歸之年，已經或將要踏上回歸之旅的中概公司超過10家。

　　“準海歸”們共同的境遇是：在美國混得不好，估值偏低，同類公司在A股炙手可熱(例如媒體、教育、互聯網)。使它們倍受煎熬的是：不遠萬里赴美上市，卻難以被美國投資人理解，市值徘徊于3億到5億美元一線。而自己跟本看不上眼的同行業較小公司，在A股的市值動輒數百億元人民幣。

　　“中國概念股”這個稱號近年來在國內外頗為流行，簡單說，就是外資因為看好中國經濟成長而對所有在海外上市的中國股票起的稱呼。其中，最為典型的莫過去第一個在美國上市的中國廣告傳媒概念股——分眾傳媒，2005年7月，以1.72億美元上市；而分眾傳媒CEO江南春也因此成為了第一個按響納斯達克開市鈴的中國企業家。

　　江南春：因為2000年時，中國公司在美國上市的很少。在整個資本市場舞臺中，還不是特別值得關注。但是現在越來越多的企業家到納斯達克上市，而且我們這一次可能是中國歷史上，在美國納斯達克最大的IPO項目，所以可能具有紀念性的意義。

　　然而股市的風云變化總是難以預料。在遭遇了種種做空等阻力后，2013年5月，分眾傳媒完成私有化并退市，退市前市值約165億人民幣。現在，分眾終于要回來了。

　　消息稱，停牌5個多月的宏達新材，或將迎來新股東分眾傳媒。兩年前，分眾傳媒從美國退市市值不到165億元人民幣，而這次借殼登陸A股，估值有望突破500億元，增值2倍。

　　申銀萬國首席市場分析師桂浩明：分眾傳媒在去年在美國退市，據了解他有意在A股采取多種形式盡快上市。

　　事實上，分眾傳媒回歸A股只是中概股回鄉大軍中的一個，繼分眾傳媒之后，完美世界、世紀佳緣、學大教育等多家中概股也計劃回歸A股，在香港上市的天鴿互動等也有回歸A股的傳聞。

　　從上世紀末的新浪、搜狐、網易等門戶網站赴美上市，再到去年阿里巴巴和京東敲響美國上市鐘聲，放眼望去，似乎人們還沉浸在羨慕中國企業在美國上市的風光無限中，可事實上，中概股卻開始掉頭回歸國內，個中原因究竟是什么？其實，從今天老百姓已經嘗到的A股牛市的甜頭，我們基本能夠猜出中國企業做出“回鄉”選擇的原因了。

　　開元證券高級策略分析師楊海：最重要的是國內的資本市場近一年來表現非常好，應該是牛貫全球。不到一年，漲了一倍以上，尤其是一些新興產業行業公司，二級市場的融資額比較高。因為他們的股票上市之后價格很高，又能實現連續的再融資所以這些因素是吸引他們回國的一個主要原因。市場氛圍好，發行價格高，能夠融來更多的錢，這對于企業來說更有利。

　　另一方面，很多企業在國內的行業中都是擁有“龍頭老大”地位的高富帥，在美國上市的身價卻只有在中國上市的他們的所謂“小弟”的零頭，心理上的不平衡，也讓很多公司動起了美國退市再A股上市的念頭。

　　桂浩明以搜房網和三六五網為例，在美國上市的房產信息網站龍頭搜房網市值只有30.85億美元，約191億人民幣，動態市盈率13.47倍。而在國內上市的三六五網市盈率為186.76倍，市值為177億元。

　　桂浩明：因為他們在美國市場當中的價值來未必能夠得到真正的體現。并且股東們們希望再度融資的職能也發揮不通。所以在美國資本市場并沒有得到他想得到的一些融資，證券市場重組等方面的優勢。

　　不過，既然已經走出國門，再想回來，也不是那么容易的事情：退市、拆解VIE架構、調整組織架構，以及靜候上市排隊。因此多數退市的中概股，都選擇了借殼。桂浩明分析，對中國企業來說，如果一味只想著A股市場的高估值，那么，或許“回家”并不能為企業尋到最好的發展機遇，這意味著回到A股也不一定會讓企業完全滿意，重要的是，要在自身的業績上下功夫，讓股民得到更好的回報，才能最終助力企業重新起飛：

　　桂浩明：如果不能為投資者創造利潤，創造收益，將來是會引起議論。我們認為他們回歸A股，更多還是文化的嵌入，以及承載更加隱秘的發展環境，怎么樣揚長避短找出最適合自己發展。