社保基金投資股市 盈虧不能只看一個指標
2014-07-03 11:11:00 來源：證券日報 說兩句 分享到：
央廣網河南分網消息 據證券日報報道：審計署日前公布的審計數據顯示,社保基金自營指數化投資近年來收益欠佳。2010年到2013年,社�；鹱誀I指數化投資組合虧損共計69.53億元,其中2013年虧損14.7億元。
上述公告一出引發了人們對社�；鹜顿Y股市的質疑。網友紛紛表示“社�；鸩粦撚糜诠墒型顿Y,不能將老百姓的救命錢拿到股市去賭博”。有人認為“拿百姓養命錢的社�；鹜顿Y高風險的股票市場實為欠妥�！备腥松踔琳J為“把社保資金投資股市是最不保險,最有風險的決策”。
對此,筆者認為,這種質疑聲只是一葉障目,有失偏頗。其實,在社保基金廣泛的投資領域中,自營指數化投資是基金股票投資的一部分,自營指數化按規定主要投資于上證50等大盤指數。而這一領域虧損并不意味著社�；鹫w投資虧損。
6月30日披露的2013年度社保基金年度報告顯示,截至2013年末,全國社�；饡芾淼幕鹳Y產總額是12415.64億元。2013年度基金投資收益685.87億元,基金投資收益率6.2%,超過同期通貨膨脹率�；鹱猿闪⒁詠淼睦塾嬐顿Y收益額為4187.38億元,年均投資收益率8.13%,超過同期的年均通貨膨脹率。
而針對自營虧損,審計署給出的建議是,社保基金應逐步采取委托投資的方式進行指數化投資,并建立監管分離制度。潛臺詞就是,自己做不好就應該讓更專業的人士來做。
雖然社�；鹱誀I虧損,但是其在股市中獲得的投資收益遠遠大于其虧損。
全國社�；鹄硎聲嘘P負責人表示,2013年,基金投資收益中,股票收益205.57億元,投資收益率6.73%。2010年至2013年,大盤指數出現較大幅度下跌,受此影響,自營指數化投資收益為-69.53億元。自2005年投資以來,抵減上述虧損,自營指數化累計凈投資收益107.94億元。
整體上看,社�；鹜顿Y從2003年6月投資股市開始到今天已走過了12年的路程,這期間社�；鹪诠墒猩系耐顿Y收益也是靚麗的,并不能因為出現投資虧損就否定其投資股市的成績。
2003年6月,全國社保基金與6家基金管理公司簽訂授權委托協議開始進軍股市,當年全國社保基金實現收益34.07億元。2004年A股滿盤盡綠,基金、券商等金融機構全行業虧損,而社�；鹨膊荒塥毶破渖�,其收益率為2.61%。2005年股改催生了2005年至2007年這波超級大牛市,滬指從998.23點一路狂沖至6124.04點,讓社�；鹳嵙藗�盆滿缽滿,2007年其收益達到創紀錄的1453.5億元,收益率高達43.19%。
隨著2008年牛熊轉變,社保基金股票資產從浮盈轉為浮虧,基金權益投資收益為-6.75%。而2009年A股市場迎來了大幅反彈,上證指數從2008年10月27日的1664點到2009年8月4日的3478點,最大反彈幅度達109%。而這期間,社�；鹑圆粩嗉觽}換股,再獲大勝。到了2010年一季度,在A股“熊冠全球”的一年,社保基金全面降低股票倉位,神奇逃頂。
不過,由于2010年其持有的大盤股、藍籌股等股票低迷走弱,當年社�；鹜顿Y收益率為4.23%,2011年社�；饘崿F收益額430.95億元,實現收益率5.58%,2012年經濟形勢和股市表現向好,受此影響,2012年全國社保基金投資收益率為7%,2013年其收益率6.2%。
歷史數據表明,社�；鹜顿Y股市出現部分虧損與資本市場景氣度有著高度的相關性,其中2010年到2013年這四年間股市表現震蕩起伏,一直沒有牛市產生,社保基金出現自營虧損不足為奇。這也從另一個側面可以看出,被譽為國家隊的社保基金獲得政策優勢之嫌疑可以排除。(包興安)
編輯：耿倩
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