“交易所資金面持續(xù)緊張,隔夜回購(gòu)利率開盤即暴漲。”昨日早上,資金面緊張的消息幾乎刷屏般地跳出來(lái)。這兩天,央行時(shí)隔半年重啟14天期,正在印證著這樣的事實(shí)。

　　數(shù)據(jù)顯示,標(biāo)志著資金面緊張程度的隔夜回購(gòu)利率昨日開盤后就出現(xiàn)了超過(guò)500%的漲幅。僅上午的漲幅就達(dá)到502.55%,報(bào)價(jià)7.08。而上海同業(yè)拆放利率(shibor)也出現(xiàn)了全線上揚(yáng)。數(shù)據(jù)顯示,隔夜shibor報(bào)2.0440%,上漲0.1個(gè)基點(diǎn);3個(gè)月shibor上漲0.10個(gè)基點(diǎn),至2.7950%,成為8月17日以來(lái)新高。

　　資金面趨緊并非從昨日才開始。本周三,深交所債券質(zhì)押式回購(gòu)R-001早盤收?qǐng)?bào)2.588%,暴漲547.00%,日內(nèi)最高漲幅高達(dá)1037.5%。

　　幾乎同一時(shí)刻,央行重啟14天期逆回購(gòu)。繼周三的500億之后,昨日央行再度在公開市場(chǎng)上進(jìn)行了800億元的14天期逆回購(gòu)操作。市場(chǎng)普遍認(rèn)為,本次14天逆回購(gòu)操作是對(duì)市場(chǎng)資金面緊張的反應(yīng)。

　　“央行連續(xù)兩日進(jìn)行14天期逆回購(gòu),也是希望熨平利率的上漲。”金融問(wèn)題專家趙慶明認(rèn)為,市場(chǎng)利率的升高可能與月末因素有關(guān)。每個(gè)月的25日是金融機(jī)構(gòu)繳納存款準(zhǔn)備金的時(shí)候,此時(shí)一般資金面都會(huì)趨緊。

　　不過(guò),趙慶明認(rèn)為,近日人民幣匯率的走軟,可能促使國(guó)內(nèi)資金面緊張。“人民幣匯率走貶,可能出現(xiàn)換匯需求的上升,從而導(dǎo)致本幣的萎縮和趨緊。”

　　不過(guò),不少機(jī)構(gòu)有著相反的見解。九州證券分析師表示,14天回購(gòu)提高資金成本,等于變相加息,與市場(chǎng)預(yù)期的貨幣寬松完全相反。可能與降杠桿目標(biāo)密切相關(guān)。申萬(wàn)宏源證券研究分析認(rèn)為,央行通過(guò)加長(zhǎng)資金拆借期限,抬高資金成本,從而抑制長(zhǎng)期債券交易加杠桿行為,是釋放減少短期資金進(jìn)入長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的信號(hào)。

　　此外,國(guó)泰君安固定收益分析師認(rèn)為,央行增加14天逆回購(gòu)操作,顯然是為了增加央行公開市場(chǎng)操作的靈活性,避免在流動(dòng)性緊張時(shí)被動(dòng)下調(diào)準(zhǔn)備金率從而釋放政策寬松的信號(hào)。(姜樊)