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　　【導讀】史玉柱劉永好逆市增持民生銀行股票，創業板解禁洪峰來襲。7月30日15點，經濟之聲評論：多空博弈下的市場風格將如何轉向？

　　中廣網北京7月30日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，央行網站消息，央行今天以利率招標方式開展了逆回購操作，期限為7天，交易量170億元，中標利率為4.40%。央行最近一次7天期逆回購操作出現在今年1月31日，發行量為1000億元。本次逆回購為央行暫停6個月后首次重啟7天期逆回購。數據顯示，除逆回購注入170億元資金外，同時有850億元央票到期，同時本周無正回購到期。

　　經濟之聲特約評論員林耘對此做出點評。

　　由于財稅繳款、大行分紅等原因，本周銀行間資金面再度吃緊，但央行繼續暫停發行央票。這也是央行連續第六周暫停發行央票。另外，由于今天有到期的850億元央票，加上逆回購注入170億元，本周公開市場有望實現凈投放1020億元。可不可以理解為這是央行“投鼠忌器”、為“穩定預期”而采取的行動？

　　林耘：我覺得央行顯然有穩定預期的想法，特別是在6月底的時候，壓力測試也引發了市場的恐慌，所以7月底的市場處理更為小心，給市場傳遞了非常清晰的政策信號。今天比較巧妙，雖然170億的逆回購規模不大，但這是6個月以來第一次重啟逆回購，央行可謂是用心良苦。我覺得央行的目的還是希望清晰準確傳遞信息，同時讓市場的錢夠用，并不會給市場預留出過多的流動性。從這個目的來看，央行這次的操作可以認為是比較成功的。今天市場的利率水平在早間沖高一下就出現了回落的走勢，在月末這個階段里利率水平還是保持了穩定。

　　接下來我們要重點評論多空博弈下的市場風格。今天創業板一度大幅回調，跌幅超3.5%。數據方面，8月創業板解禁市值創月度歷史新高。解禁洪峰的到來、加上泡沫加劇、中報地雷及IPO重啟預期被認為是8月份創業板面臨的四座大山，而且基金已連續5個季度增配創業板股票，連續上漲之后的風險和機會如何把握？

　　林耘：今年市場最重要的特征是出現了走勢上的風化，比如主板在年初上漲以后連續的調整，主板的走勢更多的反映了經濟增速減緩，企業盈利困難，同時調結構提速等等的預期。主板連續調整之后也使得它的相對股指優勢越來越明顯，所以近期的走勢時常會出現異動，連續性方面還有待檢測。但至少經過連續調整之后，主板權重股、周期性股票有了異動的跡象。另外，今年另外一個看點就是主體投資盛行，以創業板為代表指數遙遙領先，出現了大漲的走勢，但創業板連漲以后它的硬傷也越來越明顯，一是估值水平比較高，跟主板之間形成了“一個在天上，一個在地下”的狀況；第二，未來IPO總會重啟，重啟會帶來增量，現在創業板的發展模式，外延式并購重組的類型也越來越多，會使得它的市值得到迅速的擴張。我覺得在目前這個時段來看，創業板作為政策的風向標，對于受益政策的反應還是會比較活躍，但總體來講隨著炒作的延伸、估值的提高、市場逐漸變大、比價優勢的喪失，風險在積累之中，所以要小心。

　　反觀今天的領漲板塊，銀行、地產、券商、有色等表現較強漲幅居前。結合消息面上，史玉柱劉永好逆市增持民生銀行股票，值得一提的是，劉永好增持民生不太多見，前不久劉永好還曾賣出過民生銀行A股可轉債，而今天民生銀行盤中漲幅一度超過4%，H股漲幅超過3%。怎么分析利率市場化持續深入被視為壓制銀行股的重要因素，但民生銀行的董事們卻借此獲得了增持良機？

　　林耘：圍墻里面的人和圍墻外的人看到的風景不一樣，從銀行股的情況來說，我個人認為銀行業在中國經濟發展中依然會扮演一個重要的角色，銀行業的洗牌更多的是在內部洗牌，民生銀行在現有的銀行股當中經營風格比較激進，進攻性比較強，盈利能力也比較強。如果能夠成功的捱過這一次，我覺得民生銀行未來的發展空間還是非常大的。銀行股被大家看淡，無非是兩個原因，一是利率市場化給它帶來的沖擊，包括互聯網金融帶來的影響；另外一個影響就是地方債平臺，壞賬帶來的沖擊等等。但我個人認為在當中依然會有公司勝出，而且從民生銀行在銀行中的排序來看，他處在中間的位置，如果它占穩了、頂住了，上升的空間還是比較的大。

　　目前市場是否具備風格轉換的條件？

　　林耘：我覺得風格的轉換可能不會太容易實現，兩種風格的平衡可能會得到越來越多的人重視或認可。但另一方面低估值、高分紅在行業內具有核心競爭力的品種顯然也會受到投資者的認同，所以我覺得A股在未來一段里，有可能會走出分久必合、百花齊放的局面。總體來說，我覺得低估值的周期性品種逐漸要出現機會了，投資者可以重視。