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　　【導讀】金磚國家將建立聯(lián)合外匯儲備，央行副行長易綱表示，中國將提供最大份額。

　　中廣網(wǎng)北京8月27日消息，據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，20國集團領(lǐng)導人峰會即將開始，涉及下一步世界經(jīng)濟格局的各種消息也不斷出現(xiàn)。

　　今天，央行副行長易綱在吹風會上表示，金磚國家將在不遠的將來建立規(guī)模1千億美元的聯(lián)合外匯儲備庫，中國將向這項金磚應急儲備安排提供最大的份額。易綱表示，“在貨幣政策方面，G20峰會將聚焦如何在發(fā)達經(jīng)濟體退出或逐漸退出量化寬松時，將其外部沖擊降到最低。”在今天的吹風會上，財政部副部長朱光耀也將關(guān)注的重點投向了熱錢的流出和美國推出QE的預期。朱光耀說，美國經(jīng)濟呈現(xiàn)一些積極跡象，正在逐步復蘇。但是，美國必須考慮其貨幣政策的溢出效應，特別是超寬松貨幣政策退出的時機和節(jié)奏。

　　從今年6月開始，熱錢流出的趨勢非常明顯。央行數(shù)據(jù)顯示，7月金融機構(gòu)外匯占款余額環(huán)比前一月下降245億元，連續(xù)兩月出現(xiàn)環(huán)比下降。而在今年5月份之前，熱錢依然保持流入的態(tài)勢。實際上，除了中國之外，其他金磚國家也飽受熱錢流出之苦。比方說巴西，隨著美聯(lián)儲退出步伐臨近，巴西又開始承受資本大規(guī)模撤離之痛。除此之外印度、印尼和泰國的股市也在今年出現(xiàn)了罕見的連續(xù)下跌現(xiàn)象。顯然，以金磚國家為代表的新興市場國家只期待外部環(huán)境的好轉(zhuǎn)是不現(xiàn)實的。金磚國家抱團取暖，建立統(tǒng)一的聯(lián)合外匯儲備，對于這些國家保證市場穩(wěn)定，應對外部危機，有非常重要的作用。同時，通過金磚國家的合作，各國的經(jīng)濟交流也將會更加深入，更加健康的經(jīng)濟新格局，也有可能以此為契機，逐漸形成。

　　國家信息中心預測部世界經(jīng)濟研究室副主任張茉楠將就此評論。

　　金磚國家將建立聯(lián)合外匯儲備，而且規(guī)模高達1千億美元。這對于抵御外部風險，尤其是目前新興市場國家都面臨的熱錢流出的風險，會有直接的作用。這個規(guī)模是不是充足？它會對金磚國家起到多大的作用？

　　張茉楠：從間接的意義上來看，其實在金磚國家建立外匯儲備庫就相當于建立了一個金融防火墻，實際上這些成員國國家在面對美國量化寬松政策退出的時候，實際上是建立個有效的防御機制，從規(guī)模上角度來講，因為現(xiàn)在金磚五國的外匯儲備占到全球外匯儲備的75%，總體里看尤其像中國外匯儲備就占到了三成所有，其他國家的外匯儲備也比較多，但是一千億左右的外匯儲備規(guī)模跟金磚五國總體的外匯儲備規(guī)模相比，可能還是數(shù)量未必有那么足夠，那么從現(xiàn)在的意義上來講，其實從1998年亞洲金融危機的時候，就是中國、日本、韓國以及東盟當時建立所謂的亞洲外匯儲備庫，對當時抵御亞洲金融危機有很大的作用，現(xiàn)在如果美聯(lián)儲量化寬松政策不考慮溢出效果的情況下，金磚國家抱團取暖聯(lián)合應對金融市場動蕩，其實現(xiàn)在事實已經(jīng)迫在眉睫了。

　　這道防火墻未來會不會繼續(xù)擴大？

　　張茉楠：因為畢竟現(xiàn)在1000億左右的額度，跟金磚五國總體的外匯儲備規(guī)模相比還算是比較小，也就占到1.3%左右，未來如果金融市場出現(xiàn)大的劇烈動蕩，特別是如果美聯(lián)儲政策退出，很多新興經(jīng)濟體的這種金融脆弱性就逐步顯現(xiàn)出來，外匯資本的外流，包括各國貨幣大幅的貶值，以及金融市場的動蕩，特別是對于那些杠桿率比較高的國家，比如說像印度、巴西這些國家，面臨著非常大的資本外流的壓力，所以一旦出現(xiàn)了這種金融市場的劇烈動蕩，這種聯(lián)合外匯儲備它可能會發(fā)揮非常大穩(wěn)定市場的作用。

　　央行副行長易綱表示說，中國將會為這1千億美元的聯(lián)合外匯儲備提供最大的份額，磚五國的出資額可能是怎么樣來分配的？

　　張茉楠：因為現(xiàn)在中國外匯儲備是3.5萬億美元，占到全球的1/3，俄羅斯的外匯儲備是占到求的7%，印度占到全球的4%，巴西是占全球的2%。也就是按照各國占全球外匯儲備的比例來確定出資的份額，所以說這次1100億外匯儲備的庫，中國出資是大約40%左右，也就是要出資410億美元的份額，如果隨著未來外匯儲備規(guī)模的擴大，特別是外匯儲備庫更多的在面對全球的金融市場動蕩，以及加強各國之間金融合作方面發(fā)揮更大的作用，中國的出資份額也許隨著在整個外匯儲備份額當中所起的作用而逐步提高。

　　份額的大小和中國在金磚國家中的經(jīng)濟影響力的進一步擴大之間，是不是有著必然的聯(lián)系？

　　張茉楠：我認為很大程度上它有正相關(guān)性，特別是隨著我們整體的經(jīng)濟規(guī)模、貿(mào)易規(guī)模以及人民幣國際化在全球金融市場和金融格局當中發(fā)揮更大的作用，我們在外匯儲備當中的話語權(quán)也好還是地位也好，一定也會成為非常大的受益者和擁有非常大話語權(quán)的主體。

　　財政部副部長朱光耀也在今天的吹風會上說，美國必須考慮其貨幣政策的溢出效應，特別是超寬松貨幣政策退出的時機和節(jié)奏。退出量化寬松，某種程度上其他國家并不太可能給美國帶來更大的影響。那么，美國退出量化寬松的腳步能否會因為其他國家的呼吁而變化？

　　張茉楠：絕對不會，因為美國最大的特點就是金融的自我主義，也就是說它所有的政策的出發(fā)點和立足點都是要使每個國家利益最大化，比如說它退出量化寬松政策的時候，它從來沒有想到有巨大的資本流或者叫流動性流入到新興經(jīng)濟體，推動它們的通脹和資本價格的上漲，反過來當量化寬松退出的時候，它也不會兼顧到新興市場的溢出效應，比如說考慮到市場的動蕩、貨幣的貶值以及資產(chǎn)泡沫的破滅，所以我認為美國政策退出的腳步絕對不會因為新興經(jīng)濟體比較顧慮或者是擔心出現(xiàn)風險而有所放緩。

　　既然美國退出量化寬松的腳步難以被改變，包括中國在內(nèi)的國家，除了建立外匯儲備，還有哪些應對的方式？

　　張茉楠：這是應對金融風險和建立長期合作機制的第一步，實際上金融外匯儲備庫可以發(fā)揮更大的作用，短期來看應對金融市場可以在包括加強新興經(jīng)濟體之間資本的安全網(wǎng)，金融安全網(wǎng)方面可以發(fā)揮更大的作用。就像要架固這樣一個金融的防火墻，比如說如果一旦政策退出產(chǎn)生連鎖性的反映，外匯儲備就應該在金融市場或者在貨幣市場上加大投放，在穩(wěn)定各國家之間匯率的波動。另外一方面從長期的角度講，之所以要建立外匯儲備庫，也就是要打破美國的金融的霸權(quán)和它所構(gòu)建起來的金融格局，那么這些國家的各國貨幣也要推進本地的國際化進程，所以說包括我們國家本地的在全球范圍內(nèi)的使用，以及在金磚集團內(nèi)建立共同的金融安全領(lǐng)域都應該有很大的合作空間。另外一角度來講，以前也已經(jīng)意識到，建立金磚國家的開發(fā)銀行，把本國的儲蓄用于本國的經(jīng)濟建設(shè)，這個實際上也是未來大的方向。

　　建立聯(lián)合外匯儲備有利于打破美元金融的霸權(quán)，是不是對于建立新的區(qū)域經(jīng)濟秩序都是有利好的作用的？

　　張茉楠：不僅僅是區(qū)域，可能對于未來的國際經(jīng)濟和金融格局的建立也是有非常大的影響，所以說盡管是我們邁出了一小步，但是一小步十年以后，也許金磚國家的金融在全球當中的格局和地位就會發(fā)生非常大的變化。