【導讀】上海市發布新規，如天使投資發生投資損失可獲政府補償，以鼓勵社會資本對種子期、初創期科技型企業加大投入力度。經濟之聲《央廣財經評論》本期關注：財政支持“雙創”，風險如何防范？

　　央廣網北京1月26日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，進入2016年，各地“大眾創業，萬眾創新”的熱情不減。各地政府也都在進一步探索如何在政策上更好的支持“雙創”，為“雙創”企業提供更好的投資環境。

　　昨天，上海市科學技術委員會、上海市財政局、上海市發展改革委共同發布了《上海市天使投資風險補償管理暫行辦法》。辦法規定，天使投資發生投資損失可獲政府補償，引發強烈關注。辦法中所指的風險補償，是指對投資機構投資種子期、初創期科技型企業，最終回收的轉讓收入與退出前累計投入該企業的投資額之間的差額部分，給予以一定比例的財務補償。風險補償的適用范圍為2015年1月1日后投資于上海市種子期、初創期科技型企業的創業投資機構。每個投資項目的投資損失補償金額不超過300萬，單個投資機構每年度獲得的投資損失補償金額不超過600萬元。這一辦法自2016年2月1日起施行，有效期2年。

　　企業投資，由政府兜底，怎么看上海財政支持“雙創”的新模式？南京郵電大學信息產業戰略研究院院長王春暉就此話題做出了解讀與評論。

　　經濟之聲：這一規定主要針對的是天使投資，而投資對象主要是種子期、初創期科技型企業，為什么是這樣的定位？這類公司在初創期是否比其他的公司面臨更大的風險呢？

　　王春暉：一般而言，一個企業或者一個公司從提出構想到企業最后的創立，要經過五個時期，第一是種子期，第二是創建期，第三是生存期，第四是到擴張期，最后到成熟期。上海這次出臺的政策主要是對種子期和初創期的。在種子期，一般情況下，企業只是有一個創意，或者只是一個沒有完成的科技項目，需要一些資金的投入，這個資金投入不是很大，所以他們給60%的補償。到了初創期，一般情況下就要形成一些產品，要有一些廠房，購一些設備，可能投資要大，所以他們就給30%的補償，這只是一種財務的補償，而非說對你差額部分全部進行彌補。

　　經濟之聲：種子期和初創期的風險可能更大一些，那為什么是創新型的這種科技企業，是不是這一類公司在初創期時期會比其他的公司面臨更多的風險呢？

　　王春暉：因為創新和創業，創新一般有兩個，一是科技創新，二是商業模式創新，一般情況下，風險投資一般投的都是這種創新。像科技創新和商業模式的創新，因為沒有一些實體的積累，或者只是一個構想，所以風險比較大。因為風險比較大，所以鼓勵這些風險投資涉足這些企業，輔助這些企業，沒有很好的政策面的補貼，如果投資虧損以后也沒有給補償，就會損害他的積極性。

　　經濟之聲：這個風險到底有多大，有沒有數據的統計呢？

　　王春暉：這個數據也不是很小，具體的統計有很多機構在做。一般情況下，初創期過不去，這個企業就會死掉，應該有超過50%的企業沒渡過初創期就死掉了。

　　經濟之聲：現在政府給予一定補償，是否會增加天使投資投資這種初創型企業的積極性？

　　王春暉：我覺得它是兩個方面的考慮，第一是政府要對風險進行補償；第二，風險投資要認準，創新要具備幾個元素，初創的以新的技術，一定要跟現有的生產條件相融合的情況下產生一種新的生產函數，這樣的創新一般成功比較高。再好的創新，如果跟實體經濟結合不好，跟市場度結合不好，就難成創新。

　　經濟之聲：上海市出臺的這一規定，在全國來看，是一種創新型的制度設計。但也有人質疑，企業投資，由政府兜底，這是不是管得太多了？把納稅人的錢投給個別企業，這樣合適嗎？

　　王春暉：這不是政府管，是政府對整個創新、創業的價值導向。你要創新創業，那你有沒有資金的支持，如果沒有，銀行不給你投，只能靠風險投資，但是最后投資虧損以后有沒有機制補償，我覺得社會整個對雙創的價值導向出了問題，對這種進行一定的補償，對整個雙創有很好的價值導向作用。

　　經濟之聲：這個制度在具體的執行是不是存在風險呢？風險又該如何防范呢？

　　王春暉：國家現在出了很多這種引導政策，但是現在已經專門有一幫人來套取政府的扶持基金，他們虛構事實，隱瞞真相、弄虛作假來竊取政府的資金，這種情況大量存在。它的17條我也看了，是兩個處罰，一是追回資金，二是行政處罰，我覺得遠遠不夠。因為弄虛作假，騙取政府的資金達到一定數額已經觸犯刑法，這一定要追究刑事責任。因此，在監管方面，一是行政處罰，二是追究刑事法律責任，三是經濟手段，要綜合治理。一定要讓這個錢投在確實需要而且確實是在創業創新的企業里。