北京時間8月21日，新電商平臺拼多多（NASDAQ：PDD）發布了2019年第二季度財報。財報顯示，截至2019年6月30日的12個月期間，平臺GMV達7091億元，較去年同期的2621億元同比增長171%；二季度，拼多多實現營收72.90億元，較去年同期的27.09億元同比增長169%，較今年一季度的45.452億元，環比增長60%。

　　截至今年6月底，平臺年活躍買家數達4.832億，較去年同期的3.436億同比增長41%，凈增1.396億，較一季度單季增長3990萬活躍買家。

　　二季度，拼多多APP平均月活用戶數達3.66億，較去年同期的1.95億同比增長88%，較一季度的2.897億單季凈增7630萬；拼多多歸屬于普通股股東的凈虧損為10.033億元，較去年同期的64.939億元大幅收窄；非通用會計準則下，歸屬于普通股股東的凈虧損為4.113億元，較一季度13.791億環比下降70%。

▲拼多多2019年Q2財報顯示，平臺各項核心數據保持強勁增長。

　　月活用戶增長創歷史新高 覆蓋半數以上中國網購人群

　　財報顯示，截至2019年6月30日的12個月期間，拼多多GMV達7091億元，較去年同期的2621億元同比增長171%。

　　國家統計局數據顯示，2019年上半年，全國網上零售總額同比增長17.8%。上述數據表明，拼多多的增速依舊接近10倍于行業平均增速，成為推動新一輪經濟增的引擎之一。

　　平臺GMV的增長主要源自用戶規模的大幅增長和平均消費額的全面提升。

　　截至6月底，拼多多平臺年活躍買家數達4.832億，較去年同期的3.436億同比增長41%，凈增1.396億，較一季度單季增長3990萬活躍買家。經過近4年發展，全國網購人群中已有超過一半成為拼多多用戶。

　　二季度，拼多多移動客戶端平均月活用戶達3.66億，較去年同期的1.95億同比增長88%，較一季度的2.897億單季凈增7630萬，單季凈增規模創歷史新高。該項數據僅統計拼多多APP入口月活用戶，未包括通過社交網絡和其他接入口訪問拼多多平臺的用戶。

　　基于創新的交互方式和“多實惠、多樂趣”的購物體驗，拼多多平臺用戶粘性持續攀升，APP月活用戶/年度活躍買家數比例創歷史新高，全家一起“拼多多”，已經成為中國家庭消費的普遍場景。

　　在此推動下，2019年上半年，拼多多平臺訂單量突破70億單。據國家郵政局信息顯示，2019年上半年，全國快遞服務企業業務量累計完成277.6億件，該項數據表明，拼多多平臺包裹占全國快遞業的比重已攀升至四分之一。

　　作為中國物流行業的主要增量來源，拼多多有效推動了物流行業的優化升級。為滿足平臺業務需求，各大快遞公司均持續加強下沉市場的物流體系建設，推動鄉村尤其是邊遠地區的現代化物流水平不斷提升。

▲截至2019年6月底，拼多多平臺年活躍買家數達4.832億，同比增長41%；移動客戶端平均月活用戶達3.66億，同比增長88%；數據顯示拼多多成618獲客王，進入新的用戶爆發周期開始。

　　增長優勢進一步擴大 用戶平均消費額同比翻倍

　　2019年上半年，拼多多進一步擴大全域用戶規模增長的領先優勢。

　　Quest Mobile發布的報告顯示，截至6月底，拼多多下沉市場用戶同比凈增7220萬，高于電商行業約7000萬的整體凈增規模。該數據表明，拼多多于下沉市場一騎絕塵，不僅新增用戶規模大幅領先，更于存量用戶群體中形成了極強的替代效應。

　　Sensor Tower發布的數據顯示，平臺IOS用戶的增長領先互聯網全應用，二季度，拼多多成為全球蘋果用戶下載量最大的中國應用。App Annie的數據顯示，7月，拼多多繼續穩坐APP Store中國地區下載榜榜首。

　　用戶的增長主要得益于拼多多成功的618戰略。今年618期間，拼多多聯合品牌商推出“百億補貼”，針對全網熱度最高的10000款商品實施大幅讓利。在此推動下，拼多多618實物訂單量突破11億筆，銷售額同比增長超過300%。

　　基于龐大的新電商用戶基數和領先的流量供需匹配技術，拼多多已成為品牌商獲取增量市場的主要渠道。目前，平臺正聯合各大品牌商實踐“去價格機制”，幫助4.832億用戶省略比價環節，以更低的價格購買品牌商品。同時，針對行業慣有問題，拼多多率先聯合中國人保財險（PICC）推出定制化正品險，后者將在第一時間為消費者實行“假一賠十”的賠付。

　　依托618戰略，拼多多進一步推動中國城鄉經濟的流動性，保障最廣大用戶的消費平權，并且惠及更多城市中產。618期間，平臺一二線城市用戶消費了超過七成的農產品及農副產品；下沉市場3C數碼產品訂單量的同比增速，則首次超過一二線城市，消費升級需求得到有效釋放。

　　隨著全平臺用戶消費頻率的顯著提升，截至2019年3月31日的12個月期間，拼多多平臺活躍買家年度平均消費額進一步增長至1467.5元，較去年同期的762.8元同比增長92%，繼續保持翻倍增長態勢。

　　營收增長169%至72.90億元 凈虧損為一季度三分之一

　　財報顯示，二季度，拼多多實現營收72.90億元，較去年同期的27.09億元同比增長169%，較今年一季度的45.452億元環比增長60%，高于市場61億元的普遍預期。

　　營收增長主要來源于平臺在線營銷技術服務收入的強勁增長。二季度，拼多多在線營銷技術服務收入為64.671億元，較去年同期的23.71億元同比增長173%。平臺交易服務收入為8.229億元，較去年同期的3.38億元同比增長143%。

　　隨著平臺商家體系的日益完善，拼多多持續深化對于商家的技術支撐，降低商家固定支出成本，以創新的廣告產品和營銷工具，推動優質商家脫穎而出，進一步提升該群體的投資回報率。

　　為滿足更多用戶的需求，拼多多不斷加大對于優質商品的補貼力度。二季度，平臺用于銷售與市場推廣的費用為61.037億元，較去年同期的29.707億元同比增長105%，較一季度的48.893億元增長12.14億元。

　　基于技術、模式優勢和穩健的發展策略，拼多多在讓利4. 832億用戶的同時，實現了健康、穩定的現金流及現金儲備。

　　二季度，拼多多總經營費用為71.857億元，較去年同期的89.574億元有所降低。差異主要源自一般與行政費用。去年同期，因上市前夕一次性計提股權激勵，拼多多一般與行政費用為58.007億元，二季度該項支出為2.783億元。

　　二季度，平臺經營虧損為14.904億元，較去年同期的虧損66.362億元大幅收窄。非美國通用會計準下，平臺經營虧損為8.984億元，去年同期為8.157億元。

　　其中，歸屬于普通股股東的凈虧損為人民幣10.033億元，對比去年同期為凈虧損64.939億元。非美國通用會計準則下，平臺歸屬于普通股股東的凈虧損為人民幣4.113億元，較一季度13.791億的凈虧損環比下降70%，遠低于市場18.7億元虧損的普遍預期，對比去年同期為凈虧損6.734億元。

　　二季度，拼多多每ADS基礎及攤薄凈虧損為0.88元，對比去年同期為凈虧損13.40元。非通用會計準則下，每ADS基礎及攤薄凈虧損為0.36元，對比去年同期為凈虧損1.40元。

　　強勁的營收增長帶動平臺凈現金流大幅提升。二季度，拼多多經營活動產生的凈現金流為41.48億元，對比去年同期為10.876億元。在此推動下，截至6月30日，拼多多持有現金、現金等價物及受限資金達407億元。

　　拼多多戰略副總裁九鼎表示：“2019年第二季度，拼多多實現了強勁增長。我們持續戰略性投資于我們的用戶和商家，不斷為他們創造更多價值。平臺銷售與市場推廣費用同比增長105%至61.037億元，占總收入比接近84%。2019年下半年，我們將繼續擴大讓利和補貼力度。”

▲二季度，拼多多實現營收72.90億元，同比增長169%，環比增長60%，高于市場61億元的普遍預期

　　研發占比達11% 與上游生產者共融共生

　　2019年第二季度，拼多多研發費用進一步攀升至8.037億元，較去年同比增長332%。平臺研發費用占收入比為11%，高于行業平均水平。該部分投入主要為人才、算法、系統等“無形資產”，固定資產僅占極小比例。

　　隨著尖端技術人才儲備不斷加深，拼多多正與全球多家科研機構協作，持續深入人工智能尤其是分布式AI領域的探索，通過新模式、新技術的應用與落地，推動零售、農業、制造業等產業發生新一輪變革。

　　作為中國最大的農產品及農副產品上行平臺之一，拼多多正通過“多多農園”等模式，構建從農村教育、農業科研，到育種、種植、加工，再到物流、銷售等一體化產業閉環，大面積帶動現代產業下沉，推動邊遠地區新鮮農產品直達城市家庭。

　　同時，拼多多與中國制造企業緊密結合，通過數字化、智能化重新定義產品從研發到觸達用戶的全過程，幫助一批制造企業擁抱產業互聯網。2019年以來，拼多多已聯合超過500家優質品牌與企業，研發生產1300款引領行業的定制化產品，累積訂單量超過7000萬單。

　　拼多多創始人、董事長兼CEO黃崢表示：“我們相信只有通過不斷創新和保持開放，才能在新電商時代取得成功。我們期待在下半年，拼多多‘人為先’和‘普惠’的戰略堅守，將繼續帶來好的成績。”

▲2019年第二季度，拼多多研發費用攀升至8.037億元，同比增長332%。平臺研發費用占收入比為11%，高于行業平均水平。