美聯(lián)儲上次利率會議紀(jì)要顯示其無視最近不佳的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，而有意連續(xù)縮減QE且未來有望修改利率指引，這使得美元探底回升。由于美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)參差，故未來美元仍將底部震蕩，大漲暫時還欠些火候。美聯(lián)儲會議紀(jì)要偏硬

　　美聯(lián)儲于美國當(dāng)?shù)貢r間周三下午公布了前次利率會議 (今年1月28~29日那次會議）紀(jì)要，該紀(jì)要較投資者預(yù)期的更為強(qiáng)硬一些，所以美元于美國當(dāng)?shù)貢r間的當(dāng)天及次日亞歐匯市連連反彈。

　　在經(jīng)濟(jì)評估方面，會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲中委員們大多相信經(jīng)濟(jì)活力已增強(qiáng)，其力度要超出去年下半年時的預(yù)期。美聯(lián)儲還認(rèn)為，就業(yè)水平正趨于“平衡”。

　　在量化寬松政策方面，當(dāng)時美聯(lián)儲中有多名委員認(rèn)為，縮減QE并未帶來負(fù)面影響。另外，有多名委員認(rèn)為，美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模應(yīng)是“可推測的”，除非經(jīng)濟(jì)意外較差，否則美聯(lián)儲應(yīng)在每次會議縮減購債規(guī)模100億美元。此外，美聯(lián)儲中多名委員相信，新興市場波動對美國經(jīng)濟(jì)影響有限，不會打亂美國收縮刺激政策的計劃。

　　在利率方面，有多名委員認(rèn)為，因失業(yè)率顯著下滑，美聯(lián)儲 “正接近”就將以往的“在未來一段時間保持低利率”的承諾作出調(diào)整。委員們認(rèn)為，如果失業(yè)率由當(dāng)前的6.6%續(xù)降至6.5%以下，就該考慮修改上述利率指引。

　　這次利率會議是伯南克在任上最后一次利率會議，當(dāng)時美聯(lián)儲連續(xù)第二次在利率會議上削減了QE額度，這使得當(dāng)前額度由峰值的850億美元變成了650億美元。美聯(lián)儲新任主席態(tài)度與前任似乎一致，因她于2月11日在國會作證時表示，只有經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)顯著的變化時，美聯(lián)儲才會放緩縮減政策的步調(diào)。

　　富國私人銀行駐舊金山副首席投資官ErikDavidson就會議紀(jì)要評價稱：“迄今看來縮減政策的過程有序，他們看來會繼續(xù)。”

　　美元探底反彈

　　上述諸方面情況均對美元利好，但當(dāng)天公布的美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不好，故美元漲勢暫時顯得較為溫和。美國當(dāng)?shù)貢r間周三尾市，美元指數(shù)漲0.21%至80.190點。北京時間周四19：24，美元指數(shù)續(xù)漲0.16%至80.317點，已脫離近期低點的79.927點。

　　就會議紀(jì)要內(nèi)容看，原本美元理應(yīng)漲得更多，但近期美國公布經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不太好，所以美元僅溫和上漲。即使在會議紀(jì)要公布前幾小時，美國公布的許多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍偏軟。

　　周三稍早，美國公布的1月新屋錄得近三年來最大降幅，且1月建筑許可連續(xù)第三個月減少。此外，同日公布的紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)也欠佳。此外，由美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，海外投資人于去年12月賣出近1200億美元的美國資產(chǎn)，美國股市去年資金凈流出規(guī)模達(dá)2140億美元。

　　由于房屋數(shù)據(jù)疲弱，高盛將美國首季經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)了0.1個百分點至1.8%，巴克萊則調(diào)降了0.3個百分點至1.9%。不過，這樣的調(diào)降也許不能過多地說明問題，因美國不少經(jīng)濟(jì)指標(biāo)近期顯然受惡劣天氣干擾，所以許多指標(biāo)、包括未來將公布的首季GDP都未必能反映經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在強(qiáng)度。

　　雖然美國周三公布的PPI環(huán)比漲幅達(dá)0.2%，略優(yōu)于預(yù)期的漲0.1%，但該指標(biāo)編制方式有些變化，涵蓋范圍擴(kuò)大，納入了服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)，因缺乏可靠的歷史數(shù)據(jù)可作對比，故可參考度有所下降。本周四美國還會公布CPI，其參考度更高些。

　　從美元指數(shù)形態(tài)看，因前期跌幅過大，似乎尚缺一根較長陽線才可能確立強(qiáng)勢，因此近階段投資者不必急著購入美元，或許可再觀望一陣，等待更確定的基本面信息再說。

　　商品幣種疲弱

　　以加元為首的商品幣種周三領(lǐng)跌，加元本周三大貶1.21%，周四小升0.16%至1.1062加元兌1美元。此外，澳元周三和周四連跌，只是累計跌幅有限。

　　加元之所以跌幅最大，是因為該國周三公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)利空明顯。數(shù)據(jù)顯示，加拿大12月批發(fā)銷售環(huán)比降1.4%，創(chuàng)六個月來最大降幅且遠(yuǎn)遜市場預(yù)期的降0.5%。

　　美聯(lián)儲有意繼續(xù)縮減量寬政策，自然利空商品幣種及一些新興市場貨幣，除此之外，另有些重要因素也對此類幣種構(gòu)成壓制。

　　本周四公布的匯豐中國PMI指數(shù)（初估值）疲弱，同日日本公布的貿(mào)易逆差創(chuàng)歷史新高，這又為商品幣種額外增加些壓力。此外，烏克蘭局勢愈發(fā)混亂亦為商品幣種及一些新興市場幣種利空。

　　另外，國際貨幣基金組織（IMF）周三發(fā)布了警示，這也構(gòu)成商品幣種利空。IMF表示，新興市場持久動蕩以及歐元區(qū)通縮的風(fēng)險正在危及世界經(jīng)濟(jì)向好的局面，全球經(jīng)濟(jì)重大的“下行風(fēng)險依然存在”。

　　由于上述不利情況在短期內(nèi)不易好轉(zhuǎn)，故商品貨幣可能繼續(xù)承壓，操作上已不宜做多。在上述所有不利因素中，美聯(lián)儲退出量寬應(yīng)是最主要因素，其次為包括中國在內(nèi)的新興市場因素，最次要的應(yīng)是日本方面因素。