陳露

近日，人身險公司陸續披露萬能險產品2025年8月的結算利率。

Wind數據顯示，已披露結算利率的近300只萬能險產品中，大部分產品結算利率在2.5%—3%區間，個別產品結算利率達3.5%；部分產品結算利率較前一月有所下調。

結算利率下行

Wind數據顯示，截至9月5日，共有近300只萬能險產品披露8月結算利率。其中，年結算利率超過3%的萬能險產品共有24只，個別產品的年結算利率最高達到3.5%。

整體來看，大部分萬能險產品的年結算利率不超過3%，約85%的產品年結算利率在2.5%—3%區間。

和7月相比，部分萬能險產品的結算利率有所下調。比如，北大方正人壽旗下的聚寶盆（如意版）終身壽險（萬能型）產品8月的年結算利率為3.2%，7月為3.3%。

近年來，萬能險結算利率一直處于下降趨勢。2024年同期，大部分萬能險產品的年結算利率在3%及以上，最高為3.5%；2023年同期，數百只萬能險產品的年結算利率高于4%。

對于萬能險結算利率的走低，對外經濟貿易大學保險學院教授王國軍表示，萬能險產品結算利率與保險公司的投資情況有關，當前固收類資產收益率下降，權益類資產波動較大，對保險公司的投資收益產生影響；同時，監管部門為防范利差損風險，會壓降結算利率上限，要求結算利率與實際投資收益匹配。

仍存在下行空間

萬能險是人身保險的一種，可以不定期不定額追加保費或者調整保險金額。同時，設立單獨保單賬戶，經合同約定，可以領取部分或全部保單賬戶價值，保單賬戶價值提供最低收益保證，最低保證利率不得為負。萬能險一般不單獨銷售，而是搭配年金險、終身壽險等主險進行銷售。

萬能險利率包括保證利率和結算利率。保證利率寫進合同，結算利率是保險公司向保單持有人實際分配收益的利率，結算利率不得低于保證利率，保險公司定期進行披露。

在當前市場環境下，萬能險產品的最低保證利率也在下調。自9月1日起，新備案的普通型保險產品預定利率最高值從2.5%下調為2.0%，分紅型保險產品預定利率最高值從2.0%下調為1.75%，萬能型保險產品最低保證利率最高值從1.5%下調為1.0%。

業內人士認為，調降萬能險保證利率、結算利率，有助于降低保險公司負債端成本，緩解保險公司面臨的利差損風險。

今年4月，金融監管總局印發《關于加強萬能型人身保險監管有關事項的通知》。《通知》提出，禁止保險公司開發5年期以下的萬能險，鼓勵通過合理調整退保費用、保單持續獎勵等產品設計要素延長保單實際存續期限；要求公司根據賬戶真實投資情況合理審慎地確定萬能險結算利率，嚴格規范特別儲備的使用等。

展望后市，王國軍認為，萬能險結算利率的走勢與市場利率走勢相關，目前10年期國債利率、存款利率與LPR（貸款市場報價利率）仍處于下行通道，萬能險結算利率仍存在下行空間。“但萬能險仍具有一定的吸引力，萬能險的價值在于其靈活性，作為一種保險產品，它提供的是保障，而不僅僅是投資收益。”王國軍說。